嗨，早！
上個月我在〈給董瑞斌董事長：悠遊卡不是穩定幣，關鍵差異在這裡〉這篇文章討論悠遊卡和穩定幣在本質上的區別。我將文章設為公開，希望成為台灣討論穩定幣的基礎。文章刊出後，至今已經看到兩則回音。
首先是董瑞斌董事長親自登上 YouTube 節目，進一步闡述他對於穩定幣的看法，以及銀行該如何協助企業應對。而另一邊，《曲博科技教室》創辦人曲建仲則投書《關鍵評論網》發表萬字長文〈曲博反駁「區塊勢」：兆豐金控董事長說的對，穩定幣就是儲值卡〉。內容不僅支持董事長最初的說法，更延伸出「麥當勞發行的儲值卡也是穩定幣」的全新論調。
曲博是加密貨幣的懷疑論者，但並非不懂區塊鏈。他的影響力不容小覷，論點確實也反映許多人對這個領域的誤解。我完整讀完曲博的文章後，整理出「三大迷思」並逐一拆解。我會先說明曲博的論點，再點出問題在哪並用具體事實佐證。希望透過這種方式，讓讀者不僅能看熱鬧，也能自行判斷對錯。這篇照例全文公開，歡迎分享。先從曲博每場活動必定會提到的穩定幣「OO 幣」說起。
創新與區塊鏈無關
曲博指出，「穩定幣跨境匯款三秒鐘免手續費」根本與區塊鏈無關，只要一台電腦就能做到。
他舉例，在台灣的小王以新台幣買了 OO 幣，要匯款給人在美國的小美。整個過程實際不需要什麼區塊鏈，只要有一台電腦負責從小王的 APP 帳戶扣除 OO 幣，再從小美的 APP 帳戶增加 OO 幣就能輕鬆完成。既然都是同一台電腦，當然能即時到帳，過程哪需要什麼手續費。這種模式，就連速食店的儲值卡也可以做。
曲博用淺顯易懂的情境說明，跨境支付不用區塊鏈、穩定幣也能完成，卻繞過了既有的監管規範。銀行以 SWIFT 進行跨境支付之所以又慢又貴，是因為每筆交易都需要經過反洗錢、實名認證等審核流程。穩定幣主打又快又便宜，其實是省去這些合規措施，並不是技術本身更有效率。區塊鏈把手續費降到極低，只是因為沒人幫你做這些事。難怪詐騙橫行、駭客都愛用加密貨幣。
一台電腦打天下
我把這段論述稱為「一台電腦打天下」。依照曲博的說法，既然全球用一台電腦就能處理跨境匯款，那全球開一張 Excel 表格豈不是更快、更便宜？但誰來保證這張 Excel 表格不會被竄改、電腦不會被駭？不同的記帳方發生衝突時，又該怎麼辦？
一台電腦記帳不只在區塊鏈不可行，連傳統金融都不會這樣做。銀行之所以每天下午 3:30 拉下鐵門，就是在處理清算與對帳，確保各家銀行帳本一致，晚上再送交央行結算。區塊鏈則是透過共識機制，確保全球的記帳者（礦工）手上的帳本都能同步更新。共識機制才是鏈上轉帳高效的主因。它將銀行以天為單位的對帳結算，簡化為幾個區塊確認就能完成。
如果你曾經把加密貨幣轉入中心化交易所，就會發現要等待幾個區塊確認的時間。這段期間錢還沒完全入帳，紀錄有可能被改寫，得等到區塊確認數滿足門檻才能動用。區塊確認數越多，交易就越難被竄改。區塊鏈的共識機制既沒有妥協成「一台電腦」記帳，又確保大家的帳本都一致。兼顧安全與效率。相信這些原理曲博都懂，只是沒把它與實務結合才會鬧出笑話，讓人誤以為一台電腦就能打天下。
成本的撒尿牛丸
談到跨境轉帳成本，曲博恐怕也是外行。人們到銀行跨國匯款，支付給 SWIFT 的電匯手續費，從來就不是「監管查證手續費」，而是清算、國際網路協調的服務費。合規流程確實要錢，但它早就被銀行算進固定支出，不會逐筆列出來向用戶計收。區塊鏈的成本分攤大致也類似。
鏈上匯款的 gas fee 對應到的是 SWIFT 電匯手續費。每筆匯款的合規成本，目前是由穩定幣發行商和中心化交易所負擔。各家業者每年都要花大筆費用，採購幣流分析軟體 Chainalysis、TRM Labs 和 Elliptic 這類預警工具。 為了追蹤鏈上金流，Mastercard 甚至砸錢收購 CipherTrace。
曲博把 SWIFT 電匯、銀行合規的成本混在一坨做成撒尿牛丸（《食神》裡港式茶餐廳的綜合丸子，什麼都有但分不清楚），批評 gas fee 便宜是缺乏監管。這是錯誤對照。
不可否認加密貨幣常被用來犯罪。只是主因不是業者忽視合規，而是加密貨幣不必每筆金流都經過中心化交易所。加密貨幣雖然是數位型態的資產，卻可以像現金一樣，由個人持有，不必存入金融機構。新模式衍生出新問題，這也是曲博對區塊鏈的第二項批評：加密貨幣缺乏監管。
加密貨幣缺乏監管
曲博認為，穩定幣之所以方便又快速，是因為缺乏監管。未來監管介入後，穩定幣就會變成悠遊卡的樣子。
曲博舉例，雖然 USDT 能做到金融普惠，卻也等於販毒、詐騙集團都可以使用它。只有不受監管的穩定幣，才會容許這些事情發生。反觀已經受到妥善監管的悠遊卡公司，就會要求店家實名認證並限制交易金額。悠遊卡並不是技術落後穩定幣，而是為了在系統遭駭或盜刷時，能將風險控制在合理範圍。區塊鏈完全不設防，等於假設「世界上沒有駭客」。
曲博也不認同美國的穩定幣監管作為。他認為現在美國的監管機關就是由加密產業人士主導，法規表面上看起來很有道理，但所謂保留彈性，實際上就是大開後門。換言之，從政府到法規都已經被滲透。曲博點出關鍵原因：美國政府內部少了天地良心。他們缺一位像曲博這樣既了解區塊鏈原理、願意說實話，又能拆穿加密產業炒作手法的專家。上下交相賊。結果就是整個國家，甚至全世界就這樣被唬弄過去了！
飛機不停紅綠燈
我把這段論述稱為「飛機不停紅綠燈」。飛機之所以快，是因為沒停紅綠燈嗎？顯然不是。而且空中並不是毫無章法，遵循的是航管、雷達系統等規則。曲博主張穩定幣好用，是因為沒有監管，就像主張空中沒有紅綠燈，飛機才能跑得快。不僅忽略上一段討論的共識機制，更錯把陸地上的交通規則搬到空中。
此外，曲博的論點也與美國監管者的實戰經驗相反。美國證券主管機關 SEC 委員 Hester Peirce 近期受訪時表示，這些年來加密貨幣領域中那些糟糕事件，很多根本就不是加密貨幣本身的問題（not actually crypto）。監管者每天都在見證的事情 —— 中心化機構對客戶做出糟糕的行為 —— 詐騙、販毒、走私早在加密貨幣問世之前就已經出現，並不是因為加密貨幣才有。
該如何拿捏風險與創新？Hester Peirce 的觀點是：
如果不允許創新發生，你其實剝奪了那些你聲稱要保護的人，獲得更好產品和服務的機會 ... 作為監管者，我們必須承擔允許創新發生的風險 (we as regulators have to take the risk of allowing innovation to happen)... 如果你把創新拒於門外，沒人會怪你；但如果你讓創新進來而出錯，人們就會怪你。所以我們監管者需要承擔這種風險。」
顯見美國政府並不像曲博所言那般天真，以為世界上沒有駭客，而是早就認知到風險，但認為推動創新利大於弊，因此願意鼓起勇氣承擔。到底是在台灣寫文章、拍影片、開課程的曲博比較了解監管實務，還是專責的美國政府官員更懂得拿捏個中分寸，相信大家心中都有一把尺。
最後，曲博還大膽地揭穿整個加密貨幣產業鏈其實是一場精心策劃的騙局。從挖礦、交易所、發行穩定幣，到近期看到的 OO 幣公司（Circle）上市，都是靠利益串起來的「詐騙循環」。
不能說的利益
曲博分析，比特幣原本是個沒價值的空氣幣。卻因為有人要買，出現了供需市場。礦工很聰明，既然挖到比特幣都要賣掉，何不自己開一家交易所還能兼賺手續費？成為交易所老闆後，他又發現既然加密貨幣和現金都在自己手上，何不發行穩定幣、自己憑空印鈔比較快？最後，這些印鈔公司為了獲得監管機關認可，決定在股票市場公開掛牌上市，直接從投資人手中吸走更多現金。
這個劇本目前已經演到「第四階段」。曲博預言，未來還會有更多穩定幣發行商爭相掛牌，藉此將虛擬的加密貨幣和實體的傳統金融結合。當這個泡泡被越吹越大、故事再也掰不下去，最終就會出現下一輪的金融海嘯。因為加密貨幣已經嵌入傳統金融，就連不買幣的股市投資人也可能受到幣圈波及。而現在鼓吹你投資加密貨幣、看好區塊鏈發展的人，很可能都是因為他們的共同利益已經綁定在同一艘船上，只是不告訴你而已。
一定有人騙你
我把這段論述稱為「一定有人騙你」。曲博擅長說故事，卻常常把真實和虛構混為一談。這段故事裡包含許多事實，也有許多腦補片段。例如多數礦工確實都是靠賣幣來維持挖礦成本，但究竟是哪一家交易所的成立契機是礦工想賣幣我還真不知道。也確實有人同時開交易所（Bitfinex）、又發行穩定幣（USDT），但它和現在美股上市的公司根本是不同人。把這些不同時空背景下發生的獨立事件串成一場陰謀論，確實令人印象深刻。
但最大的邏輯破綻在於，為什麼曲博最信賴的監管機構，竟然都沒有看出來這場天大的陰謀？難道是他們不夠懂區塊鏈？還是不敢講真話？甚至已經被加密產業吸收，成了詐騙產業鏈的一環？相信大家看到這裡，會發現曲博把自己設在「唯一敢講真話」的制高點。只要論述與他不同，要嘛是共犯，要嘛是無知。只有他「天地良心」能夠獨排眾議，勇敢戳破產業的真相。就連他信賴的監管機構，也被打成了智商忽高忽低的形象。有時能制定最完善的規則，有時卻會被輕易唬弄過去。
會不會有一種可能是這些人都不是騙子，反而是曲博在自欺欺人？加密貨幣問題不少，但若是缺乏理解就難以進步。
p.s. 麥當勞推出的甜心卡根本沒有儲值功能，只能秀出 A + B ...
甜心卡就是 NFT 😆
真是太棒了感謝恩哥幫忙整理曲博文章的懶人包&闢謠，不然原文真的看得好痛苦😫