嗨,早!
全球最大資產管理公司貝萊德於 2024 年推出的鏈上美債基金(BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund,BUIDL)傳來好消息。本週 BUIDL 的規模已突破 12 億美元,穩居全球代幣化實體資產(Real-World Assets,RWA)龍頭。我看好未來會有越來越多企業透過 BUIDL 持有美債,因為沒有不用的道理。
先從 2023 年發生的 USDC 暴跌事件說起。
USDC 暴跌
時間回到 2023 年 3 月。當時人們剛經歷 FTX 交易所倒閉,投資者紛紛把加密貨幣領回個人錢包自主保管,卻沒想到,乖乖把 USDC 穩定幣放在冷錢包裡也會出事。因為穩定幣背後的儲備消失了!
當時美國第 16 大的矽谷銀行(Silicon Valley Bank)驚傳無預警倒閉1。矽谷銀行是許多矽谷新創最信賴的金融機構。長期以合法著稱的美元穩定幣 USDC 發行商 Circle 就是矽谷銀行的客戶,因此也遭受這場無妄之災。Circle 將美元儲備分散放在幾家美國銀行,方便人們隨時將 USDC 以 1:1 換回美元,卻沒想到幾週內接連倒閉的 3 家銀行,通通都是 Circle 的合作機構。
Circle 有多達 33 億美元儲備被銀行卡住,存款保險的理賠上限每個帳戶卻只有 25 萬美元,杯水車薪。人們意識到每顆 USDC 背後的儲備不足 1 美元,擔心成了「空氣幣」而急於拋售。慌亂之下,USDC 一度暴跌到 0.85 美元,直到美國政府出面保證,所有存戶的資金都能全數領回,才總算化解 USDC 脫鉤危機。
事件成了穩定幣發展的分水嶺。Circle 學到一課 —— 銀行比想像中更脆弱 —— 開始將更多儲備轉向由貝萊德管理的美債基金。幣圈資金的湧入則讓貝萊德嗅到商機,順勢在 2024 年推出美債基金 BUIDL,讓投資者以加密貨幣持有美債。
美債代幣化
在加密貨幣市場中,風險最低的資產是什麼?多數人會說穩定幣。但 USDC、USDT 都有資產放在銀行,難保倒閉事件不會重演。貝萊德 BUIDL 填補這個空缺,目標成為比穩定幣更穩的鏈上新選擇。
BUIDL 僅限機構投資者持有。功能就像美元穩定幣,價格錨定 1 美元,差別在於背後資產全是美國政府發行的現金和短期國債。除了風險更低,最大亮點是每月配息,持有者能享受 4.5% 年化報酬率。相比…
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