PancakeBunny：跨鏈互通的 DeFi 理財機器人

#354

嗨，早！

最近幣安智能鏈（BSC）的使用人數暴增。活躍地址數逼近 100 萬，一舉超越以太坊的 70 萬。

幣安智能鏈上的 DeFi 應用也如雨後春筍般出現。其中，去中心化交易所 PancakeSwap¹ 的資金鎖倉量超過 Uniswap。越來越多人為 PancakeSwap 提供交易流動性，成為個人造市商。也出現了如 AutoFarm² 這樣的 DeFi 理財機器人，替投資者自動配置資產，獲取最高收益。

上週，DeFi 理財機器人 PancakeBunny 爆紅，資金鎖倉量在 7 天內增加超過 50%，達到 38 億美金。不僅比 AutoFarm 管理的資金規模大了兩倍，也超車以太坊 Yearn.Finance³ 的 30 億美金，成為「幣圈華爾街」最有影響力的 DeFi 理財機器人。

這篇討論 PancakeBunny 有哪些創新設計以及它的潛在風險。

APR 與 APY

用過 AutoFarm 或 Yearn.Finance 的人，肯定對 APR（annual percentage rate）、APY（annual percentage yield）這兩個名詞不陌生。前者類似利率的理論值，後者則像是實際值。我引述《綠角財經筆記》的舉例：

假如現在政府規定，各銀行存款年利率最高不得超過 5%。於是奉公守法的 A 銀行就推出年利率 5%，一年計息一次的定存來招攬存戶。但有點技術犯規的 B 銀行則會推出年利率 5% 的定存，只不過附帶條件是每 6 個月計息一次。

若同樣將 100 萬元存在 A、B 兩家銀行，實際獲得的利息就會有所差異。

一年後，存在 A 銀行的 100 萬元連本帶利會變成「100 萬 *（1 + 5%）＝ 105 萬元」。而存在 B 銀行的 100 萬元則會變成「100 萬 *（1 + 5% / 2）^ 2 ＝ 105.06 萬元」。換句話說 B 銀行透過將計息週期減半，就偷偷地將年利率從 5％ 提升至 5.06％。

假設還有一家 C 銀行想要用高利率吸引更多客戶，它可能還會推出每 3 個月計息一次的年利率 5% 定存。若將 100 萬元存在 C 銀行，一年之後就會變成「100 萬 *（1 + 5% / 4）^ 4 ＝ 105.09 萬元」。也就是說，C 銀行的存戶實際收到的年利率就變成 5.09％。

在這個例子中，政府規定的 5% 年利率就是 APR，而存戶實際拿到的 5…