央行發行密碼貨幣 — 現金的替代品

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各國央行多少都有在進行數位貨幣的研究，就我目前所知，麻省理工學院的數位貨幣小組（digital currency initiative）就與全球六個國家（美、歐、日、荷、新、加）的央行合作，共同研究如何發行數位法定貨幣（digital fiat currency），他們還在努力中。

其中，美國聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank）最近針對國家級密碼貨幣發表了一篇研究報告，原文標題是《The Case for Central Bank Electronic Money and the Non-case for Central Bank Cryptocurrencies》。

這份報告是從貨幣發行者的角度切入探討，它的結論是央行不應該用區塊鏈技術來發行數位法幣，我們今天就來看它這麼說的原因是什麼。

區分貨幣種類的三個特性

這篇研究報告中的最大亮點，是它用三個特性，將目前常見的各種貨幣清楚的區分開來。三個特性分別是：

1. 貨幣的形式是實體或數位

2. 貨幣的交易是中心化或去中心化。管理者對交易有否決權的就是中心化的交易，反之是去中心化的交易。

3. 貨幣的發行是壟斷（monopoly）或競爭。只有央行能發行新台幣，這是壟斷；人人都可以 ICO，這是競爭。

先來試試看這三個特性該怎麼使用。

我們日常使用的新台幣現金，就是由「央行壟斷」發行的「實體貨幣」。但是用現金去買 50 嵐奶茶的時候，不需要經過誰核准，我就能付錢給店員，所以是「去中心化」的交易。

再舉比特幣（Bitcoin）來看，比特幣是屬於「人人都可以發行」的「數位貨幣」，而且使用比特幣轉帳的時候，也不需要經過誰批准，所以和現金相同，都是「去中心化」的交易。

重頭戲來了！那麼數位法幣屬於哪一種呢？

我們之前討論過，要發行數位法幣，並非只有區塊鏈這一種技術。只不過，區塊鏈是最近最常被拿來發行數位貨幣的熱門技術之一。

研究報告中，把不是使用區塊鏈技術發行的數位法幣，叫做央行電子錢（central bank electronic money）。而使用區塊鏈技術發行的數位法幣，叫做央行密碼貨幣（central bank cryptocurrency）。

兩者同樣都是「央行壟斷」發行的「數位貨幣」，但最大差別在於央行有權否決電子錢的交易，但是央行無法否決密碼貨幣的交易。換句話說，電子錢是中心化的交易模式，而密碼貨幣是去中心化的交易模式。

依據貨幣三大特性…