比特幣 ETF 上市：通過的意義、中心化的風險

#589

嗨，早！

美國政府上週核准的比特幣 ETF 已經開始交易。我在第一時間貼文說明準備入場的三種人，以及值得慶祝的三層意義。簡單來說，比特幣 ETF 讓人們在美股市場就能買到 BTC，不必再創建新錢包、註冊交易所，也不用擔心私鑰弄丟、交易所跑路等安全性問題。這大幅降低了人們投資 BTC 的門檻。

早在 2021 年，比特幣現貨 ETF 就已經在加拿大上市，美國其實是慢半拍。只是沒想到美國開放交易首日，比特幣 ETF 交易量達到 46 億美元，與全球最大交易所幣安在過去 24 小時的全幣種交易量相當。這個成績跌破許多人眼鏡。多了另一家「幣安」，也讓 BTC 的流動性變得更好了。

現在大家可以透過公開資料掌握比特幣 ETF 的最新動態。以貝萊德推出的 iShares Bitcoin Trust 為例，目前這檔 ETF 已經替客戶持有超過 1.1 萬顆 BTC，市價逼近 5 億美元。現貨只能做多，因此市場對未來的幣價走勢普遍看漲。

支持方的意見相信大家已經看了不少，這篇文章會著重在反對者的想法。上週美國 SEC 主席 Gary Gensler 在宣布比特幣 ETF 通過消息時，字裏行間就充滿怨念。

通過的意義

Gary Gensler 在 SEC 網站中貼出公告：

今天 SEC 核准了一些比特幣 ETF 的上市及交易。從 2018 年至今，我們拒絕了 20 多項比特幣現貨 ETF 的申請。其中由灰度提出的申請 ... 與過去我們拒絕的申請類似 ... 但美國法院認為 SEC 沒有充分理由拒絕，撤銷了 SEC 的命令並要求重新評估 ... 基於現況我認為最可行的方式是核准這些比特幣現貨 ETF 申請 ... 儘管我們是中立的，但我還是要說金屬 ETF 中的基礎資產具有消費和工業用途。相比之下，比特幣主要是一種投機性、波動性資產，且用於網路勒索、洗錢、逃避制裁和資助恐怖組織。

區塊勢曾討論過灰度的判決¹，這裡就不贅述。但看到最後兩句話，還是讓人忍不住翻白眼。每場演講我都會以貨幣發展歷史當成開頭，說明貨幣如何從最古早的牛羊、金屬、紙鈔，一路演變到電子支付。貨幣是價值的載體，載體會隨著技術的發展演變。從長期的趨勢來看，價值載體本身越來越「沒用」—— 從最初講究可以吃、可以用、摸得著，到現在只要方便交易就好。

在過去的每段歷史中，恐怕都有一位「Gary Gensler」，當人們要改以金屬當成交易媒介時，…