冬季會員小聚來了｜RWA 穩定幣脫鉤：以房地產為儲備、有租金分潤的美元穩定幣

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嗨，早！

先來宣布兩項消息。下週二起我排了一趟蜜月旅行，為了避免另一半不高興 🤫 區塊勢會休刊 2 週。每年我都會預留一段區塊勢的年終休刊期，重新調整生活節奏。今年就算是把年終休刊期提早用掉，會在 11/7（二）恢復出刊。

在 11 月恢復出刊後的第一件大事，就是報名區塊勢的會員小聚。今年冬季的會員小聚將在 11/25（六）下午舉辦，地點暫定是在台北 101 的 Google 辦公室。報名表單將於 11/9（四）中午 12 點開放登記，活動僅限會員免費參與。有興趣的人請先把 11/25 下午留下來，並在 11/9 中午填寫報名表。

接下來我也會在每篇文章開頭都提醒這件事，進入正題。

近期區塊勢討論過¹ MakerDAO 引入真實世界資產（Real World Asset，RWA）發行美元穩定幣 DAI，做起銀行的放貸生意。許多人都看到 RWA 風光的一面，卻沒意識到背後風險。

上週有一款主打以房地產當成儲備的 RWA 穩定幣 Real USD（$USDR）價格嚴重脫鉤，幣價一度跌到腰斬 —— 每顆 USDR 美元穩定幣價值只剩 0.5 美元。這篇文章討論 USDR 美元穩定幣如何運作，以及 RWA 穩定幣的風險。

鏈上當舖

USDR 是在 Polygon 鏈上資金規模排名第 4 的 DeFi 專案，超過 Compound、Curve、Balancer 等知名應用。USDR 的發行組織 TangibleDAO（後簡稱 Tangible）搭上了當今幣圈最炙手可熱的議題 —— RWA 穩定幣 —— 以實體物品當成抵押，發行美元穩定幣：

Tangible 是一套將真實世界資產代幣化的生態系統。我們透過以房地產當成儲備的原生收益穩定幣 USDR，將真實世界資產代幣化、碎片化並為用戶創造獲利機會。任何人在 Tangible 上都可以使用 USDR 購買實體商品。當人們在 Tangible 購物時，會拿到的是一張代表實體商品的 NFT，稱為 TangibleNFT。這些實體商品將會送到 Tangible 的安全倉庫裡存放，並將 NFT 送到買家的錢包裡。

說穿了，Tangible 就是一家鏈上當鋪。人們會將汽車、黃金、房屋契約拿去向當鋪典當借錢，並約定好還款時間和利息。如果最後沒有依約還錢，抵押物就會成為流當品，被當鋪變賣。

Tangible 把當鋪業務從物理世界搬到數位世界。不過以往人們買流當品…