【領取通知】超證（Hypercerts）：為公共財發行股權證書

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嗨，早！

這週我回台南老家，沒帶到錄音專用的麥克風。所以這集語音內容是用筆電內建的麥克風製作，音質可能會比較差。如果你習慣聽文章的話，先跟你說聲抱歉。週末回到台北，我就會重新錄音、替代這集內容。進入正題。

這篇文章要來發放一張數位證書 —— 超證（Hypercerts）—— 給 Gitcoin Grants 18 的參與者，藉此在鏈上記錄你對區塊勢的貢獻。如果你曾參與 Gitcoin Grants 18 並以零錢捐款給區塊勢，現在要麻煩你點擊下方連結領取專屬於你的數位證書。

區塊勢曾在今年初介紹過超證的概念，也曾在 5 月發行過一次超證給 Gitcoin Grants Beta Round 的參與者。今天要發的是區塊勢第二張超證。經過兩次的實戰經驗，讓我對超證有更深入的理解。現在我會說，超證就是一種公共財的股權證書。這篇文章會以熱騰騰的 Gitcoin Grants 18 超證為例，說明它的意義、用途，以及未來我會如何將這套機制套用在區塊勢的內容製作上。

領取證書

下圖有兩張超證，左方是這次要發放的超證，右方則是上次部分人已經領到的超證。超證在技術上就是一種 NFT，採用以太坊 ERC-1155 規格。這張超證就像是活動門票、傳統公司股票這樣的紙本票券，每張代表的意義都相同，沒有編號順序的差異。

超證圖樣 / 圖片來源

這張數位證書記載的資料和紙本證書也完全相同，大致可以分為 4 大部分：

1. 發行者

2. 發行目的，例如表彰貢獻、活動參與

3. 時間和標記

4. 比例和持有者

證書左上角的 logo 和背景圖就代表發行者身分。這次我在發行證書時，系統沒有抓到我上傳的背景圖，於是超證是一張素面的淺藍色證書。未來我會替每張超證都設計獨特背景，讓大家攤開錢包時能看到琳瑯滿目的圖樣。

表彰的貢獻就像證書中間的文字所寫，證明你是區塊勢在 Gitcoin Grants 18 的捐款者。這就比上次證書標題只寫「區塊勢」來得更具體。圖中下方則是記載時間和標記，例如這次 Gitcoin Grants 18 的活動時間是 8 月下旬，標記則像是證書的 hashtag，方便分類、日後查找。

最後，還有一項重要資訊在圖面上沒有顯示 —— 比例和持有者。每位捐款者在 Gitcoin Grants 18 以零錢投票給區塊勢的金額各有不同。只要捐款金額高於 1 美元，就有資格領取超證。捐款金額越多，持有超證的比例也就越高。這套設計和公司的股權證書非常相似。

股權證書

常有媒體喜歡替跨國公司的執行長「比薪情」。近期就有報導指出，蘋果公司的庫克（Tim Cook）竟然不是全球收入最高的執行長！這不免讓人好奇到底是哪家公司的執行長薪水更優渥。但點進文章會發現，關鍵並不是薪水高低。跨國公司執行長這麼重要的職位，月薪只是薪資的一小部分，真正的大錢是公司的獎金和股票期權。這麼做的目的是將執行長收入與公司經營成效綁定。

這就是一種「事後追認成效」（retrospective）的獎勵機制。公司表現越好，執行長的收入也就越高。超證也參考這套設計，並將它套用在公共財領域。根據超證基金會的敘述：

雖然超證不會強制搭配某一套資助機制，但將它用在事後追認成效的獎助機制上效果特別顯著。從貢獻者的角度來看，如果你可以合理預期未來你的工作能產生正面影響，到時你能獲得追認獎助金。那麼你現在就可以開工，並期待未來的潛在收入 ... 實際上你是從未來「借」錢，用以支撐現在的工作。而你能預期未來將會有一筆收入，會回頭追認你現在工作產生的影響力。這就能激勵貢獻者參與高不確定性但有潛在高影響力的專案，並透過追認影響力的機制來創建更有效的影響力獎助系統。

說穿了，超證不算是什麼全新的發明。說它只是把公司的股權獎勵機制，搬到公共財領域也不過分。但光是這樣，就已經算得上是一種創舉。

以往投資公共財都是政府的事。私人企業只對股東負責，捐助公共財通常是為了抵稅，或是提升形象。畢竟資助公共財的錢等於是有去無回，也難以衡量對股東的好處。

不過之前中山大學財管系鄭義老師曾在區塊勢 Podcast 節目中討論到「影響力投資¹」（impact investing）這個全新概念，將資助公共財變成是一項有利可圖的投資 —— 雖然早期看起來是勞力、金錢的淨支出，但未來卻可能產生收入甚至獲利。

大家最熟悉的例子，莫過於區塊勢在今年 5 月空投 OP 代幣給所有付費會員。這就是一種影響力投資收入。

區塊勢會員每個月都會有一筆支出，用來解鎖文章。但區塊勢的 Podcast 訪談不必付費也聽得到。換言之，公開的內容越多，付費訂閱的誘因就越少。區塊勢要讓大家都付費，恐怕得將所有內容鎖起來才行。我將這套模式稱為「懲罰免費仔」。

但影響力投資的邏輯正好相反，我將它稱為「獎勵付費仔」。這才是區塊勢、Optimism 和超證基金會想實現的目標。也就是說，會員支付月費不僅是一筆開銷，更是影響力投資。如果區塊勢的產出獲得 Optimism 社群的認可，就能拿到一筆 OP 代幣獎勵，而我會將這筆錢發給付費訂閱的會員。

上次有會員領到價值 1,500 台幣的 OP 獎勵，算是不無小補。這次 Optimism 提撥的預算是上次的 3 倍之多，假如其它條件不變，這位會員將能領到 4,500 台幣的 OP 獎勵。這已經是將近 2 年的訂閱費，多出來的錢就等於是這位會員的投資獲利。

目前區塊勢是用會員付費總額來決定 OP 分配數量，數據記錄在區塊勢的網站後台。超證則是採用 NFT 來記錄大家對於公共財的貢獻，數據記錄在區塊鏈上。後者是更公開的資料庫，方便第三方依據公開資料發放追認獎助金。

可以想像，當機制更加成熟，區塊勢還能針對每位付費訂戶自動發放超證，在鏈上記錄你的貢獻。等到區塊勢要空投 OP 代幣給會員時，就能依據每位會員持有的超證比例，分配相應空投數量。這就是超證的用途。雖然短期看來，它就只是一張價值未知的 NFT，日後卻有機會為你帶來驚喜。

應用場景

回到 Gitcoin Grants 18 的超證。之所以要請大家記得領取，是因為我計劃 2024 年初發放 OP 空投的時候，也會將它計入你對區塊勢的貢獻值之內。對區塊勢的貢獻值越高，到時候領到的 OP 代幣就會越多。

除此之外，區塊勢還會將超證應用在 Podcast 製作上。過去每次我邀請來賓上節目錄音，最掙扎的都是要不要給車馬費。這不僅是我的煩惱，幾乎可以說是每位 Podcaster 的共同疑惑。大家都覺得如果給 500 元車馬費，反而比不給還沒禮貌 😅

因此，我將引入超證當成來賓的車馬費。每位來賓都會領到一張超證，並可以預期將從未來獲得收入。區塊勢每季會從 Gitcoin Grants 領到的資金中，提撥部分比例當成車馬費付給來賓。從結果來看，這是將公共財的產出和收入綁定在一起。Podcast 來賓獲得的車馬費收入，將會和區塊勢在 Gitcoin Grants 領到的資金多寡正相關。

區塊勢在 Gitcoin Grants 18 排名全球第 7 位 / 圖片來源

一方面這是在為公共財建立自己的商業模式，另一方面也是希望鼓勵 Podcast 來賓在每季 Gitcoin Grants 活動中和區塊勢站在同一陣線幫忙「拉票」。如果區塊勢給 500 元車馬費，就像是把來賓當成人力看待。但如果給來賓一張超證，在意義上會更上一層樓。來賓像是區塊勢的內容合夥人，和我們的收入成效相互綁定！

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1. 發行社會影響力債券，引入市場力量解決公共議題 ft. 中山大學財管系鄭義副教授