Alchemix：會自動還款的 DeFi 借款

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嗨，早！

如果借來的錢會自動還清，而不用在未來特別挪出一筆錢來償還，那該有多好？

這篇文章討論的 Alchemix 是一款主打能自動還款的 DeFi 借款服務，讓人們的資金運用更靈活。先從最基礎的 DeFi 抵押借款開始。

抵押借款

人們在 DeFi 世界的身份是錢包地址。錢包可以有很多個，而且不用綁定任何資料就能創建。因此，DeFi 暫時還沒發展出基於個人身份的信用借款，而只有比較「原始」的抵押借款。

房貸就是一種抵押借款。假如人們將價值 1,000 萬的房子抵押給銀行，可貸成數是 7 成，那麼借款人最多能獲得 700 萬的資金。DeFi 也是一樣。只是抵押品不再是房子，而是加密貨幣。

舉例來說，我可以抵押等值 1,000 台幣的 ETH 並借出等值 500 台幣的 USDC。只要未來能連本帶利償還，就能取回當初抵押的 ETH。這套超額抵押模式在 DeFi 相當普遍，借貸服務龍頭 Compound 和 Aave 都是採用這套機制運作。

不過這套模式還有很大的改進空間，本篇主角 Alchemix 指出當前 DeFi 抵押借款的兩大問題：

1. 抵押物沒有在「工作」

2. 抵押物價格下跌造成清算風險

因此，Alchemix 提出一套可以自動還款，而且不會被清算的 DeFi 借款服務。

自動還款的 DeFi 借款

乍看之下，Alchemix 的用途和 Compound 或 Aave 相同，都是抵押借款。但實際上運作機制卻天差地別 —— 借款人從 Alchemix 借出來的錢並不是別人的放貸資金，而是 Alchemix 所鑄造的合成代幣 al-token。

以下圖為例，當我存入手上的 10 顆 DAI，就可以從 Alchemix 借出最多 5 顆 alUSD，相當於 5 成可貸成數。其中，alUSD 就是 Alchemix 自己發行的美元合成穩定幣。

為什麼人們要把 10 顆 DAI 存入 Alchemix 卻只換回 5 顆 alUSD？

精明投資者的如意算盤是，最終 Alchemix 會自動償還這 5 顆 alUSD（不用還錢），而且還能拿回原本抵押的 10 顆 DAI。也就是投入 10 美金，最終卻能獲得 15 美金等值的資產。這就是 Alchemix 主打的「會自動還款的 DeFi 借款」。

根據 Alchemix 的介紹：

Alchemix 是以收益代幣為抵押物的合成資產發行平台。

在 Alchemix 創建…