灰度基金：以投資美股的方式持有比特幣

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嗨，早！

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在統計問卷的時候，我才想到忘了問大家是否曾經持有比特幣。畢竟交易所的實名認證稍嫌麻煩，也有些人擔心個資外洩或交易所被駭。但如果你本來就有美股帳戶的話，現在倒是可以透過熟悉的方法間接地投資比特幣 —— 灰度比特幣基金（GBTC）。

這篇文章討論灰度投資在做什麼生意、投資追蹤比特幣價格表現的 GBTC 跟直接買比特幣有何不同，以及為什麼「女版巴菲特」Cathie Wood 經營的方舟投資（ARK）、加密貨幣借貸服務商 BlockFi 都是 GBTC 的大戶？

比特幣證券化

比特幣的總供給量為 2,100 萬顆，且預計在西元 2140 年發行完畢。目前在市面上流通的比特幣已經達到 1,860 萬顆，佔總量的 88.6％。也就是說，絕大多數的比特幣都已經「出土」了。

這些比特幣被礦工挖出來之後，最終都被輾轉賣到誰手上呢？

根據公開資料，目前持有最多比特幣的是總部位於美國的灰度投資（Grayscale Investments）。灰度投資隸屬風險投資公司數位貨幣集團（Digital Currency Group）旗下，也是全球最大的加密資產管理公司。

灰度投資名下共有 57.2 萬顆比特幣，約佔總發行量的 2.7%，且數量還在持續增加。近期比特幣上漲，灰度的一舉一動備受媒體關注。但這些比特幣並不是灰度實際擁有的資產。

根據官網介紹：

Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）是比特幣的被動投資方法。它讓投資者能夠以證券的形式投資比特幣，並省下直接購買、持有和保管比特幣的麻煩。它不僅是第一個公開報價的比特幣投資工具，也是第一個由美國證管會監管的公司所推出的數位貨幣投資工具。

即便已經 2021 年，還是有很多人不知道如何買賣比特幣。灰度早在 2013 年就嗅到這個商機，推出 GBTC 基金，替投資者購買、保管比特幣，並收取每年 2％ 的基金管理費。管理的資產越龐大，灰度能夠收取的管理費也就越多。

簡單來說，灰度將比特幣證券化，讓熟悉買賣證券的投資人，也能無痛地參與比特幣交易。

只是 GBTC 和比特幣的關係並不是 1：1。灰度目前發行近 6.5 億股 GBTC，對應它們持有的比特幣數量換算，相當於每 1 股 …