從政府對 ICO 的底線，剖析證券型代幣興起的背後邏輯

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ICO 並非難事，既然如此，為什麼還會有那麼多人搶著買這些憑空創造出來的代幣？這就得探討代幣背後代表的商業活動了。有的代幣只有轉帳功能，有的可以兌換服務，而有的甚至可作為公司分紅的依據。

近期美國證券交易委員會（SEC）開始約談曾經發起過 ICO 的團隊，逐一審視它們所發起的 ICO 是否屬於非法集資。今天我們來看，ICO 被認定為非法集資的關鍵在哪裡，以及為什麼越來越多人在討論「證券型代幣發行」（Security Token Offering，STO）？