距離台灣的九合一大選只剩一個月，這次要選出縣市首長、議員和里長等職務。其中又以台北市長選戰最受關注。大家都希望自己支持的候選人當選，但現在的選情究竟如何？除了媒體公布的民調之外，預測市場是另一個風向球。

但如果你是台灣人，請別參與預測市場上的選舉下注，以免觸法。

近期美國最大加密貨幣交易所 Coinbase 的網站在台灣遭到封鎖。刑事局證實，網站因涉嫌違反《選罷法》而遭法院裁定封鎖，很可能與 Coinbase 近期上架台灣選舉預測市場有關。

不只 Coinbase 遭殃，全球最大的預測市場 Polymarket 也在今年 5 月遭法院裁定封鎖。近期幾乎每週都有民眾因為在預測市場下注選舉結果，被移送法辦。

你可能會好奇，區塊鏈上的錢包地址不是無記名，參與者究竟是怎麼被抓到的？另外，不是說蔣萬安和沈伯洋的民調已經拉近了嗎？為什麼 Polymarket 上的數字還差這麼多？

要理解整起事件，得先從高雄橋頭地方法院審理的一起案件說起。檢方公開了偵查結果，法院判決書也詳細記錄了當事人的操作過程。

賺 100 元，拘役 30 天

根據橋頭地檢署粉專貼文：

本署日前接獲情資，發現民眾疑利用境外區塊鏈預測平台「Polymarket」，針對民國 115 年 11 月 28 日舉行之地方公職人員選舉結果進行下注賭博 … 查獲被告林○圻涉嫌透過虛擬私人網路（VPN）規避地域限制，以虛擬貨幣投注地方選舉結果，涉犯公職人員選舉罷免法及刑法賭博等罪嫌，業經偵查終結提起公訴，為今年查察賄選工作首件起訴之選舉賭盤案件。

檢方沒有公開情資來源，但其實台灣檢警單位已經有不少追查鏈上金流的專家。區塊鏈上的錢包地址雖然不記名，交易紀錄卻都是公開的。只要能從 Polymarket 的交易紀錄一路追查到台灣的交易所，就有機會透過實名認證資料找出參與者的身分。

這位高雄的林姓被告，就是今年的第一個案例。

判決書指出，今年 4 月，林姓被告在高雄家裡使用 NordVPN，把 IP 位址切換到日本，繞過 Polymarket 對台灣用戶的限制，再用 MetaMask 錢包註冊帳號。

接著，他從自己的永豐銀行帳戶轉出新台幣 29.5 萬元到 MAX 交易所，換成美元穩定幣 USDC，再轉進 Polymarket。

林姓被告拿出約 743 顆 USDC，折合新台幣 2.35 萬元，押注「哪個政黨會在九合一選舉拿下最多席次」，同時買進國…

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這週打造實體金鑰 YubiKey 的瑞典公司 Yubico 什麼新聞都沒發，股價卻在斯德哥爾摩大漲約 15%。過去半年更漲了兩倍半。原來是上週 AI 挖出 PHP 的重大漏洞，多國政府網站緊急下線，美國資安股跟著大漲，Yubico 也被一起帶上去。

我自己家裡就有好幾支 YubiKey。交易所（例如幣託）、信箱和社群帳號，都會用這把實體金鑰多加一道鎖。這集分享三件事：

1. Yubico 為什麼沒發新聞也大漲

2. AI 時代的假網站做得再像，為什麼騙不走這支實體金鑰？

3. 手機裡已經有免費的通行密鑰，還需要買 YubiKey 嗎？

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昨天是我 36 歲生日。隨著年紀漸長，我開始思考加密貨幣的繼承問題。理論上，這件事越早準備越好，但真正動手的人恐怕仍是少數。

根據 Cremation Institute 在 2020 年的調查，高達 89% 的受訪者擔心自己過世後，家人或朋友無法繼承加密貨幣，卻只有不到四分之一的人擬定了書面計畫。研究者將這個落差歸咎於三大原因：缺服務、缺規範，以及輕忽風險。

假設你決定正視這項風險，市面上又有哪些選擇？

2022 年起，陸續有業者開始提供加密貨幣繼承服務，至今卻仍沒有公認的黃金標準。這篇文章，我會先說明為什麼加密貨幣的繼承這麼困難，再看看現有服務提供哪些保障？

繼承矛盾

有人可能會說，繼承加密貨幣還不簡單？大致就是兩條路：放在交易所就按既定規則走，放在錢包就把助記詞交給信任的人就好。

這是理想情況，卻未必適用於每個人。一個人可能有好幾個錢包和交易所帳號。假如連幣放在哪裡都沒事先交代，親人哪知道該從何找起？

況且，繼承加密貨幣並不是只要找到私鑰就好。就像在路上撿到一把車鑰匙，就算可以把車開走，卻不代表車就是你的。

加密貨幣的繼承有一道先天矛盾：活著時要防止私鑰被駭客偷走，過世後卻要保證家人拿得到私鑰。

把資產放在交易所，會擔心信任錯付。

2018 年，加拿大加密貨幣交易所 QuadrigaCX 創辦人柯騰（Gerald Cotten）在印度度蜜月時突然過世。因為柯騰是唯一掌握交易所金庫權限的人，起先大家以為大量客戶資產因此被鎖在冷錢包。但調查後發現，早在柯騰過世之前，QuadrigaCX 的大部分資產早就已被他擅自挪用、虧空1。

交易所未必可信，但自己保管的難度恐怕比想像中更高。

如果家人不熟悉加密貨幣，即便找到助記詞，也未必知道如何使用。而且太早把助記詞交出去，家人還可能因此成為攻擊目標。

幣安創辦人 CZ 最近就貼出一份資產保管指南，提醒大家不要在生前交出能直接轉走資產的鑰匙。

這就是許多人面對的兩難。不交，出事了錢就卡住。交了，活著的時候就多一個破口。該怎麼辦？

目前還沒有簡單答案。我自己的選擇，是好好維護家庭關係，然後信任家人。但如果你還是覺得不安心，下面這些服務或許適合你。

多簽錢包

加密貨幣繼承服務大多採取年費訂閱制，價差非常大，從數十美元到數千美元都有。比較特別的是推特創辦人 Jack Dorsey 旗下公司推出的比特幣冷錢包 Bitkey。購買冷錢包就包含繼承功能，不必額外支…

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這週 Podcast 我要宣布一項全新嘗試：自製深度解說影片。

主題選了近期讓人心惶惶的 Ledger 冷錢包掉包案件。以往面對這類主題，雖然我也想用影片解說事件的來龍去脈，卻受限於自身能力，最終還是只能以文字呈現。況且，拍影片也很花時間，很難在第一時間完成。

AI 對我來說是個解放，總算可以用自然語言來駕馭複雜的影音製作。但我也慶幸它直到現在才成熟，否則哪有時間培養自己的說故事能力？

這支影片雖然只有短短 12 分鐘，但從字幕（斷句、不能有中國用語）、旁白（聲音連我都分不出來是不是自己在說話）、圖示（無法接受小畫家），甚至背景音樂（有沒有符合主題）。這些小事我都錙銖必較，就更不用說事實查核、引述來源和劇情安排了。

我也想藉此問問，你最想看什麼樣的主題？歡迎留言或回信告訴我。進入正題。

2026 年 10 月 9 日台灣時間下午 1:07，數百個 Ledger 冷錢包同時被清空。根據 Galaxy 研究部門統計，一小時內大約有 8,000 萬美元被搬走。

這些裝置大多來自 Ledger 在東南亞的經銷商 CryptoBilis，外殼裡多了一塊會偷看螢幕、自己帶 eSIM 的小電路板。Ledger 說：「這是一個組織嚴密、花了幾百萬美元準備的犯罪集團。」

許多人把幣放進冷錢包，還認明跟原廠授權經銷商買，就是希望能安心睡覺。結果幣還是被偷了。手上的冷錢包還值得信任嗎？看完這支影片，你會知道：

1. 安全晶片沒被破解，錢為什麼還是被偷？

2. 攻擊者為什麼拿到助記詞還要等兩個禮拜？

3. Ledger 是不是早就知道？你手上的硬體錢包該怎麼處理？

延伸閱讀：

假如有人知道你的銀行帳號，他能把你的存款領走嗎？怎麼可能嘛！銀行帳號本來就可以分享，只要保管好金融卡和密碼就行。

加密貨幣也有類似設計。每個錢包都有私鑰，以及由私鑰推導出來的公鑰、錢包地址。一直以來，大家都認為只要保護好私鑰，資產就安全無虞。人們買冷錢包、銀行建金庫1，都是為了保護私鑰安全。

但上週，以太坊研究員 Justin Drake 提議，從現在起，最好連公鑰都不要隨便公開。因為 AI 進展速度太快，未來可能會出現新的演算法，讓駭客有能力從公鑰反推出私鑰。

他甚至建議，加密貨幣持有者應該考慮提前進入「碉堡模式」（bunker mode），降低公鑰曝光的機會。這篇文章，我會先跟你分享自己採取的做法，再來討論這樣的擔心是不是杞人憂天。

碉堡模式

只要你的加密資產佔比夠高，第一反應大概不是質疑 Justin Drake 對不對，而是不管是什麼安全建議，都先來一點再說 😂 我的具體建議有兩種：

1. 別人管：改買 ETF 或把幣存入 Coinbase 交易所

2. 自己管：把幣轉入 Fluidkey 錢包，盡量不要動

你可以根據自己對資產自主權的要求調整配比。

ETF 最無腦，只要有海外券商帳戶都能買。投資 BTC 就買貝萊德推出的 IBIT，投資 ETH 就買 ETHA，成本是每年 0.25% 的管理費。如果想省下這筆費用，把幣存入 Coinbase 交易所也可以。反正兩種做法，最後都是相信 Coinbase。

但必須澄清，貝萊德明確在文件中指出，萬一密碼學失效導致 ETF 資產損失，投資人不一定能獲得賠償。換言之，最終損失可能還是得由投資人承擔。只是專業機構有更多資源，能提前因應新的威脅。

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這集邀請 Liminal Custody 台灣區總經理郭姿吟（Lesley Kuo），從她早期向企業推廣穩定幣支付的經驗，聊到如今與金融機構一起建置錢包、資產保管與內控制度。

從進口寵物罐頭、冷凍海鮮的跨境付款，到貝萊德發行鏈上貨幣市場基金，穩定幣的需求正在走出交易所，進入企業的日常資金調度。

這集聊到

（00:52）穩定幣如何走進企業？從跨境付款案例，聊到合規如何建立信任

（17:05）加密資產怎麼保管？委託保管、自託管、跨國私鑰備份與企業金庫的內控

（31:22）銀行布局穩定幣，生意在哪裡？企業收款、資安風險與回本的挑戰

（46:37）連十分鐘都要賺利息：穩定幣如何提升資金調度效率

延伸連結

• 認識來賓 Lesley Kuo 與 Liminal

• 新鮮勢：區塊勢篩選的產業資訊

如果你對穩定幣、加密資產保管，或銀行如何踏入鏈上金融有更多疑問，歡迎留言告訴我們，也歡迎推薦希望 Lesley 下次深入分享的主題。

先分享下週區塊勢與 Fluidkey、KPK 共同舉辦的線上活動。我們邀請鏈上資產管理團隊 KPK 分享大家使用穩定幣自動生息時，最該弄懂的兩件事：收益從哪裡來？誰在管理風險？

最近 Fluidkey 整合了 KPK 在 Morpho 上管理的 USDC 收益金庫。活動會從基礎開始，拆解這些金庫如何運作，以及 KPK 如何挑選借貸市場、管理流動性與監控風險。無論你已經是用戶，還是想先了解原理，都歡迎報名參加。

活動時間是 10 月 6 日（二）晚上 8 點，透過 Google Meet 進行。問答環節可以用中文提問，由 Fluidkey 團隊現場翻譯。報名採審核制，區塊勢讀者優先核准。進入正題。

點此報名

區塊勢讀者幾乎都有加密貨幣，但你還記得第一筆 BTC、ETH 是在哪裡買的嗎？MaiCoin 集團成立於 2013 年，是台灣最早一批投入加密貨幣服務的業者，至今已有近 13 年歷史。

過去幾年，MaiCoin 董事長劉世偉多次在公開場合喊出上市目標，卻始終沒有正式送件。直到這個月，台灣證交所公告 MaiCoin 申請創新板上市，並公開一份長達 606 頁的說明書。

趁著中秋連假，我讀完整份內容，過程比想像中有趣，也挖到不少以往只能旁敲側擊的資訊。包括用戶數、如何留才，以及交易所除了賺手續費，還有哪些意想不到的收入來源？

先說除了個人錢包之外，我的幣大多數就是放在 MaiCoin，甚至比放在幣安、OKX 帳戶裡的還多。

表面理由是 MaiCoin 不曾遭駭客入侵，現在又有金管會監督，讓我比較放心。但更關鍵的原因，其實是我的「幣圈導師」陳昶吾也會把錢放那裡 😂

經過這幾年的市場洗禮，我已經把交易所弄丟錢視為常態。倒是有沒有管道抱怨（寄信給主管機關）、有沒有人一起取暖（成立自救群組），才是交易所無可取代的價值。這點 MaiCoin 明顯勝出！

生不逢時

時間回到 2013 年底，比特幣首次站上 1,000 美元，MaiCoin 也在這時成立。入場這麼早，又碰上幣價創新高，不免讓人讚嘆：劉世偉的創業運氣真好。

但如果你去問本人，他肯定會給你相反的答案。MaiCoin 成立才兩週，台灣央行與金管會就發出聯合聲明，強調比特幣不是貨幣。當時主管機關的態度是：

• 呼籲民眾注意風險

• 勸金融機構別碰比特幣

• 打算在第三方支付法規中設限

隔週，金管會再發公告，明確要求銀行 ATM 不得提供比特幣服務。時任主委也表態…

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這是《區塊勢》自 2018 年 1 月出刊以來的第 800 期文章。

為了慶祝這個里程碑，《區塊勢》限時開放一週（至 9/29 24:00），可用 800 美元加入終身會員。即使錯過這次也沒關係，我們應該還能相約第 900 期才對 😂

點此升級（加密貨幣）

點此升級（刷卡）

有別於過去幾次整數期，這篇寫起來格外輕鬆。倒不是因為牛市快回來了 —— 真的快回來了嗎？而是我總算把一年前說的「區塊勢 for AI」做出來了！

重溫燃油車

上週，我第一次帶小孩出國旅行。整趟旅程最大的收穫，就是重新體驗燃油車。

說來丟臉，第一天開車時，我甚至忘了熄火就準備離開，當場被太太嘲笑。但我也忍不住想，車子明明知道我已經打 P 檔、解開安全帶，甚至離開駕駛座，為什麼不會自己判斷該熄火、鎖門了呢？

有了這次經驗，我們決定下一趟家庭旅行就去美國德州。不只是為了吃牛排，而是要試試看特斯拉在奧斯汀推出的無人計程車 Robotaxi。

Robotaxi 使用的車款 Cybercab 沒有方向盤，也沒有油門、煞車踏板。駕駛工作完全交給電腦，人類只要負責看風景、看電視，或坐在裡面窮緊張就好。

在我心目中，Cybercab 才是電動車的完整形態。

它不只讓車變得更聰明，更重新定義人與車的互動關係。雖然我不太喜歡馬斯克的作風，卻相當佩服他能在短短十多年內，讓人們的日常交通工具完成兩輪迭代：油車、電動車，再到自駕車。

反觀區塊鏈與加密貨幣，經過十多年發展，才正在經歷第一輪迭代：越來越多人開始從油車換成電動車。

發明才是需求之母

我曾在第 594 期文章引用《Read Write Own》作者 Chris Dixon 的論點：「發明才是需求之母。」

一項發明問世後，如果始終找不到需求，通常有兩種可能：一是還沒驗證需求，就急著打造產品；二是概念太新，人們還沒意識到原來可以這樣解決問題。

如果是個人創業，我會押注第一種，先確認需求再投入資源。但如果是一場長期的技術與社會實驗，第二種情況並不罕見。區塊鏈與加密貨幣，就是這樣的長期實驗。

雖然多數人把加密貨幣視為投資，但總有少數人憑著一股「憨膽」繼續探索應用。說難聽，就是拿著榔頭到處找釘子：有人打造新區塊鏈，有人發行代幣、設計機制，再想辦法替發明找到一小群使用者。

事後回頭看，這些探索多數確實只是在瞎忙、亂灑錢，甚至弄丟錢。但那些嘗試並非徒勞無功。

在過去 100 期內容裡，企業開始把穩定幣和 DeFi 借貸整合進日常營運，台灣銀行甚至將 NFT 做成黃金提領憑證：

目前黃金存摺跨行提領，客戶的銀行得先向台銀調貨。有些黃金還要先送到總行，再轉運至分行，整個流程可能耗時 10 天到一個月；偏遠地區等得更久，運送與保管費也可能由客戶負擔。代幣化後，客戶仍透過網銀或 App 申請，但銀行後台改用區塊鏈結算，並發放 NFT 作為提領憑證。客戶只要約定時間，就能直接到台銀各地庫房領取，不必再讓黃金層層轉運，省下時間與費用。

那些曾經只能想像用途的發明，竟然和真實需求接上了！

移除方向盤

你可能會說：「許明恩，別再整天企業、企業了。」

但現實是，企業（sorry）掌握通路和用戶；多數區塊鏈創業者擅長的，則是發明新機制。如今兩者總算接上：一邊提供工具，另一邊把工具放進真正有人使用的產品裡。

我不認為這有什麼不好，但也還不是終點。

長期目標應該是做出屬於加密貨幣的 Cybercab。就像電動車進入第二輪迭代後，改變的不再只是動力來源，而是重新設計使用體驗：方向盤消失，人類甚至不必駕駛。

那麼，加密貨幣的 Cybercab 是什麼？我的答案是：「上鏈成為新的上網」。

現在還沒上鏈的資產，就像當年還沒上網的資訊。資訊上網之後，可以更自由地流通、重新組合，並以不同形式呈現；資產上鏈之後，理論上也能朝同一個方向發展。

到時候改變的就不只是底層技術，連人們持有與交易資產的方式，都得重新設計。

無論出發點是追求「電馭叛客」（cyberpunk）的願景，還是單純替企業提升效率，共同基礎都是要讓資產以加密貨幣的形式上鏈。

《區塊勢》是這條路上的記錄者。但出刊到第 800 期，連我自己都常忘記寫過什麼。為了不讓這些內容沉沒在網路深處，今天我要正式推出一項新服務：「區塊勢 for AI」。

區塊勢 for AI

今天這篇文章之所以能引用這麼多過往內容，不是因為我記憶力超群，而是我在自己的 ChatGPT 和 Claude 裡，接上了「區塊勢 MCP」。

MCP 全名是 Model Context Protocol（模型上下文協定），可以把它想成專門為 AI 設計的 USB 接口。我把過去 800 期文章和 Podcast 逐字稿（目前還沒）透過 MCP 接上 AI，讓它能根據使用者的問題，隨時搜尋並讀取相關資料。

這就像把 Gmail 或行事曆接進 AI，讓它協助整理信件與行程。區塊勢 MCP 接入的是《區塊勢》過去累積的內容。主要有三種用途：

1. 找回記憶

2. 發現長期變化

3. 連結個人情境

即使《區塊勢》的每篇文章，都是我坐在電腦前一字一句敲出來的，回顧舊文時，我仍然常會驚訝：「這是我寫的嗎？」但只要接上區塊勢 MCP，關於我寫過什麼內容，問 AI 絕對比問我更可靠 😂

第二個用途，是發現長期變化。

準備這篇文章時，我問 AI：「過去 100 期和前面 700 期，有什麼不同？」以前，我得逐篇打開回想。現在，AI 可以直接梳理出一條趨勢：這 100 期的選題重心，已經從幣圈事件移向加密貨幣如何成為一項工具。

第三個，也是最有價值的用途，是連結個人情境。

有些人的 AI，說不定已經比家人更了解自己的工作和生活。當它能透過區塊勢 MCP 讀取文章，就不只會整理重點，還能進一步告訴你：「這件事跟你有什麼關係？」

讀到駭客事件，可以判斷自己持有的資產是否受到影響；讀到穩定幣應用，則能思考如何用在自己的生活或工作。每位讀者讀的是同一篇文章，卻能根據自身情境得到不同的延伸。這才是我心目中最極致的內容客製化。

現在只要是《區塊勢》付費會員，通過 Email 驗證後，就能透過 MCP 取用完整內容。終身會員永久使用。

未來，我還會透過 MCP 收錄更多人未必有空讀完，卻很適合交給 AI 整理的內容，例如實體活動逐字稿。邀請你現在就把它裝進慣用的 AI 服務，讓《區塊勢》成為你探索區塊鏈最可靠的資訊來源。

立即使用區塊勢 MCP

有些 U 卡提供 3%、甚至 4% 的刷卡回饋，卻要求使用者把錢存進一條不太熟悉的區塊鏈。為什麼業者寧可讓儲值變麻煩，也要指定使用某條鏈？回饋背後的錢，又是誰出的？

這集邀請穩定幣支付與發卡平台 Reap 的 Charlie，拆解 U 卡背後的商業誘因。從公鏈如何透過補貼爭取用戶與交易量，到企業如何用穩定幣處理員工報銷、跨國薪資，我們一路聊到：為什麼平台越來越希望你把錢留下來，而不是領回銀行？

本集重點：

• 高額回饋的可能來源：公鏈、錢包與發卡服務商之間的補貼與合作。

• 除了交易所與錢包，企業報銷、跨國發薪為什麼也需要 U 卡？

• 「開放穩定幣三明治」是什麼？平台如何結合持有、收益與消費，留住資金？

• 使用者越常刷小額消費，為什麼發卡服務商反而面臨成本壓力？

• 當平台開始提供更多金融服務，銀行與卡組織的角色會如何改變？

時間章節：

01:18 為什麼指定某條鏈？4% 回饋誰買單？

05:49 從企業報銷到跨國薪資，誰需要 U 卡？

07:48 平台為什麼希望你把錢留下來？

16:23 品牌發行 U 卡是好生意嗎？成本、規模與銀行競爭

延伸閱讀：

這週原本要寄出區塊勢的第 800 篇文章。我一直拿不定主意，要不要在帶小孩出國的旅途中，迎接這個里程碑。直到最後一刻，才決定先暫停出刊，將第 800 篇文章順延到下週。

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過去這一年，只要能刷卡，我幾乎都用加密貨幣支付卡，也就是大家俗稱的「U 卡」。以前想把加密貨幣拿來買東西，得先轉進交易所、賣成台幣，再提領到銀行。現在拿出卡片，嗶一聲就能付款。但商家明明不收加密貨幣，中間究竟是誰把幣換成錢？

這集邀請最近剛被 Kraken 母公司收購的支付與發卡平台 Reap 的 Charlie，帶我們走進 U 卡背後的支付網路。他在 Reap 的 Financial Partnerships 團隊負責 Web3 合作，工作就是串起這些使用者平常看不見的環節。

從授權、清算到結算，一筆消費會經過好幾個角色；如果卡片突然不能刷，得先分辨是哪一個環節出問題，才能知道自己的錢可能受到什麼影響。我們也聊到，為何台灣發行 U 卡的門檻不只在技術，以及「區塊勢能不能發一張自己的卡」。聽完導入成本、固定月費與需要的交易規模，我決定先把這個念頭收起來 😂

本集討論：

02:31 Reap 是銀行嗎？企業卡、自有品牌卡與跨境支付有什麼不同？

07:26 台灣為何難發 U 卡？銀行合作、發卡資格與本地清算的門檻。

17:57 刷卡成功之後，錢怎麼走？一次釐清授權、清算與結算。

14:01 穩定幣如何變成商家收到的法幣？業者為何得預先準備資金？

22:20 品牌方、發卡方、處理商與託管方，哪一方出事會影響你的錢？

28:28 自己發卡是一門好生意嗎？成本與規模如何決定可行性？

最近我對穩定幣的應用案例相當著迷1。越看越發現，許多公司怎麼都想透過穩定幣，把使用者的錢留在平台，再延伸提供金融服務2？我把這套模式稱為「平台即帳戶」。

知名創投 a16z crypto 上週宣布投資的跨境匯款新創 Félix，就是現成的案例。它不僅幫客戶把錢從美國寄回拉丁美洲，還想透過穩定幣，成為客戶日常使用的金融平台。

從幫你寄錢，到經營你的帳戶

根據 a16z crypto 敘述：

美國約有 6,800 萬名拉丁裔居民。這些人若想把收入寄回拉丁美洲，往往得先到門市排隊，把現金交給匯款業者，負擔手續費與匯差。即使美墨之間的匯款規模全球最大、成本相對低廉，平均仍要磨損匯款金額約 5%。

兩位拉丁裔創辦人 Manuel Godoy 與 Bernardo García 是華頓商學院的同學，2020 年一起創辦 Félix，希望讓寄錢回家像傳訊息一樣簡單。

Félix 的一大特色，是直接把匯款服務搬進 WhatsApp。使用者不僅不必出門，也不必另外下載 App。只要傳訊息說「我要匯款 500 美元」，Félix 就會引導填寫收款人姓名與銀行帳號，並生成刷卡連結。付款完成後，家人就能在當地銀行帳戶收到錢。

多數跨境匯款都能在幾分鐘內到帳。這是因為 Félix 事先在拉丁美洲的合作銀行預存資金（prefunding），一收到匯款需求，就會直接從當地帳戶轉帳給收款人。

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兩週後，我即將第一次帶小孩出國。首選當然是飛行時間只要一小時的日本沖繩。

規劃行程時，我想起日本超商 Lawson 正在測試日圓穩定幣 JPYC 付款的新聞。更有熱心網友自製了一張 JPYC 地圖，方便大家按圖索驥。

原本我很期待能趁這趟旅行親身體驗。但截至寫作當下，地圖上標示的付款據點還不到 100 個。Lawson 也只在東京兩家門市封閉測試，確認收銀機、錢包與結算流程能否順利運作。想要在日本日常使用 JPYC，現在還不是時候。

但即便如此，我還是想透過這篇文章，好好吹捧一番日本建立的日圓穩定幣制度。

JPYC 不是只能關在企業聯盟鏈裡面的存款代幣。它能跑在以太坊區塊鏈，放進 MetaMask 錢包、拿到 Uniswap 交易，甚至進入 Morpho 借貸市場1。而且 JPYC 只是這套制度下的第一款穩定幣。

要理解日圓穩定幣制度為何值得我專文吹捧，可以從 2021 年的「大排長榮」事件說起。

大排長榮

2021 年 3 月，全球貨運的大動脈停擺了將近一週。

一艘船身印著「EVERGREEN」的巨型貨輪「長賜輪」在埃及蘇伊士運河擱淺，橫卡在航道中央，導致來往船隻動彈不得，全都擠在海上。台灣網友戲稱事件為「大排長榮」。

六天後，長賜輪脫困，但商船卻隨即被埃及扣留超過三個月，直到各方談妥賠償才獲准離境。疏通運河只花六天，為什麼放走一艘船卻要三個月？

原來長賜輪不是普通的國內交通工具。它掛著巴拿馬國旗，船東是日本正榮汽船株式會社，由台灣長榮海運承租使用，最後是在埃及出事。事故發生後，必須先釐清各方該承擔哪些責任。

你可能會想，有這麼困難嗎？

汽車多半在同一國的道路行駛，規則單純。遠洋商船卻會停靠多國港口，中途還要穿越不屬於任何國家的公海。結果是沒有哪國政府能從頭管到尾。因此國際海事制度的設計原則，就是接受沒有任何機構能夠全權負責的事實，並把責任拆開處理。

以長賜輪為例，貨主會找長榮，確認貨物送達時間。長榮會找日本船東，催促儘速處理。船東要找埃及政府，討論如何賠償。埃及要找救援公司，排除現場狀況。巴拿馬要以船旗國身分，調查事故原因。

每一方各管一段，但沒人從頭負責到尾。

商船自古就遠渡重洋，海事領域很早發展出公海的概念，處理那些「不由單一國家全程管轄，卻也不是無法可管」的灰色狀態。

相較之下，數位金融長期只有港口，卻沒有公海。

日圓駛入數位公海

傳統金融是人造的完美世界。

在這套制度下，無論錢走到哪…

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你還記得 2025 年 10 月幣安發生的交易所內爆事件嗎？當時的主角除了幣安之外，就是目前全球市值第四大的美元穩定幣 USDe。當時雙方正舉辦 USDe 新幣上架活動，沒想到市場大跌，引發一連串的交易所清算。許多人至今仍認為那是 USDe 價格脫鉤，但真的是這樣嗎？

這集邀請 Ethena 的 Jane，解釋 USDe 的收益從哪裡來，以及 Ethena 如何透過資金費率套利、RWA 與借貸，打造一個「自帶收益的美元」。

我們也聊到循環貸如何同時放大收益與風險，以及 Bybit 遭駭、幣安史詩級清算兩次事件對 Ethena 的影響。當 USDe 只在單一交易所大跌，究竟是穩定幣脫鉤，還是市場暫時失靈？

來賓：Jane｜Institutional Growth Lead @Ethena Labs

本集重點

• USDe 與 USDT、USDC 有什麼不同？

• USDe 的收益來源與 delta-neutral 策略

• 循環貸如何放大收益及清算風險

• 如何分辨交易所價格失靈與穩定幣脫鉤

時間軸

• 00:00 開場與 Jane 自我介紹

• 03:41 為什麼市場還需要 USDe？

• 06:13 USDe 的收益從哪裡來？

• 12:31 Ethena 的三類收益來源

• 18:35 循環貸如何放大收益與風險

• 24:45 Bybit 遭駭，Ethena 的資產安全嗎？

• 27:06 幣安大清算與 USDe 價格失真

• 35:47 市場失靈還是真正脫鉤？

延伸閱讀

• 史上最大斷頭！為何川普關稅，導致第三大穩定幣 USDe 在幣安脫鉤？

• 史上最嚴重！Bybit 交易所遭駭 15 億美元、北韓駭客如何破解多簽冷錢包？

最近，跨國薪資平台 Deel 宣布推出自家穩定幣 DLUSD，並將穩定幣服務擴展至包含亞太地區共 80 多個國家。為什麼一家負責發薪水的公司，需要推出自己的穩定幣？

Deel 成立於 2019 年，目前服務超過 4 萬家企業，每年處理約 220 億美元的薪資。客戶包括 BCG、PUMA、Revolut 和 ElevenLabs 等知名企業。

對需要跨國雇用人才的中小企業來說，Deel 可以替他們省下成立海外公司的成本。要理解 Deel 的穩定幣策略，可以先從 19 世紀末的公司商店（company store）說起。

薪水發出去之後

19 世紀末，鐵路逐漸深入美國偏遠山區，煤礦公司也跟著進入深山，大規模開採煤礦。但許多礦場周邊只有零散農家，不僅沒有銀行和醫院，連找一間商店都很困難。

礦坑一開，大批礦工攜家帶眷湧入。煤礦公司只好一手包辦人們的生活所需，從宿舍、學校、診所、教堂、郵局，到販售日用品的「公司商店」。

公司商店讓礦工不必翻山越嶺，就能買到生活用品。但煤礦公司很快發現，自己開商店還有另一項好處：發出去的薪水，很快又會流回公司。

當時許多煤礦公司會發行私人貨幣，叫作「工票」（scrip）。假如距離發薪日還有幾天，家裡的麵粉卻用完了，礦工就能先向公司預支工票，等發薪時再從工資扣除。

換言之，煤礦公司不只是雇主，還身兼房東、銀行和商店老闆。礦工領到薪水後，東扣西扣，很大一部分又回到公司手上。煤礦公司就可以少準備一些現金發薪水。

有些礦工到了發薪日，扣完所有費用，才發現沒錢可領。公司就在薪資單上畫一道彎曲的線，礦工稱它為「蛇」（snake）。甚至有人越做越窮，白忙一場。

後來工票制度逐漸消失，但「掌握發薪入口」的生意延續至今。這篇文章的主角 Deel，就是掌握 150 萬名跨國工作者的薪水入口。

不想再當過路財神

跨國雇人很麻煩。

假設區塊勢想在阿根廷雇用一名員工。人還沒上班，我就得先在當地成立公司，搞清楚勞動法規和薪資制度，才不會違法。

Deel 把這些麻煩包起來。我只要告訴 Deel 要雇誰、在哪個國家、薪水多少，就能透過 Deel 的當地公司和員工簽約。我付錢給 Deel，員工再從 Deel 領錢。名義上他是 Deel 的員工，實際上卻替區塊勢工作。

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如果有一天發生意外，你的家人知道你持有加密貨幣嗎？他們知道資產放在哪間交易所、哪個錢包，以及如何取回嗎？

傳統金融資產通常有跡可循，但是碰到交易所、錢包，恐怕很多人就一個頭兩個大。只要私鑰或助記詞遺失，即使知道鏈上有這筆資產，繼承人也未必拿得到。

這集邀請資鋒法律事務所所長陳建佑律師，從法律與實務角度，討論交易所、自託管錢包和海外加密資產的繼承方式，以及遺囑、錢包和律師保管私鑰可能涉及的問題。

本集時間軸：

• 03:15｜家人應該知道哪些加密資產資訊，才能降低繼承風險？

• 10:10｜台灣的遺產繼承與申報流程，加密貨幣有何不同？

• 20:35｜國內、海外交易所如何處理繼承？有哪些額外成本？

• 28:00｜把私鑰寫在遺囑可行嗎？自託管錢包與私鑰遺失問題

• 36:15｜律師可以共同管理多簽錢包嗎？律師能如何協助規劃？

先來分享個好消息。區塊勢成功入選 AppWorks 創業加速器，成為第 33 屆成員。此外，區塊勢多次介紹過的隱私錢包 Fluidkey1，也在這次入選。

這是我第一次申請創業加速器，希望透過 AppWorks2 的校友網路和專業服務，協助區塊勢拓展企業訂閱市場。未來三個月，我會經常在台北松菸附近走跳，重溫一下進辦公室的感覺。

順道一提，Fluidkey 現在已經支援 SWIFT 出入金。台灣銀行帳戶可以直接連到個人錢包，出入金都不必再經過交易所。對個人來說，這樣已經很夠用；但企業收付款可不是「錢有收到」就好，真正麻煩的是怎麼接進既有的財務流程。

這篇文章的主角 Ramp，就是專門解決這些問題的美國金融科技公司。Ramp 成立於 2019 年，目前服務超過 7 萬家企業，客戶包括 Visa、Uber、Shopify、Figma、Notion、Cursor 等大家耳熟能詳的公司，還有區塊勢！

2026 年 6 月，Ramp 完成 7.5 億美元融資，估值達 440 億美元。上個月，它更宣布全面支援穩定幣。台灣人大多沒聽過 Ramp，因為它主要服務美國企業。這篇文章我會先介紹 Ramp 在做什麼，再從自己的使用經驗分享，為什麼它支援穩定幣值得留意。

把公司財務交給 Ramp

去年我做的最棒決定，就是在美國成立公司。不僅解鎖了許多台灣還沒有的金融科技服務，也剛好碰上《天才法案》通過，讓我一路看著穩定幣逐漸走進每天使用的平台。

區塊勢成立美國公司，主要就是為了收錢。讀者刷卡訂閱後，款項會進到我的 Stripe 帳戶。不過 Stripe 就像台灣商家使用的 LINE Pay，錢收進來之後，還是得提領到銀行，才能刷卡、發薪水或跨境轉帳。

Ramp 做的就是後面這一段生意。它只服務企業，平台上的功能幾乎都圍繞著公司怎麼花錢、管錢而設計。

例如企業可以事先設定差旅和採購規則：誰能花多少錢、哪些消費需要主管批准。員工刷 Ramp 企業卡之後，系統就能接著處理報帳流程。如果金額超標或用途不符，交易根本就刷不過。

原本企業的財務流程是「花完錢再檢查」，現在 Ramp 等於在員工刷卡的當下，就派一個財務人員盯住交易，公司也就少了事後抓超支，以及來回溝通的成本。

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8 月 3 日，我經常使用的鏈上打卡服務「出席證明協議」（Proof of Attendance Protocol，POAP）宣布正式收攤。早在今年 3 月，POAP 就已進入維護模式1，停止開發新功能；這次則連既有服務都不再維護，正式走入歷史2。

這是好消息，也是壞消息。壞消息是，POAP 承載了一代 Web3 使用者的青春。收攤消息公布後，人們紛紛秀出自己的收藏，回顧 POAP 記錄的活動與回憶，也感嘆這麼受歡迎的產品，為什麼無法繼續經營。

但這也是好消息。正因為 POAP 倒了，人們才有機會徹底檢驗「資產上鏈、永久保存」究竟有幾分真實？創業本來就九死一生。能通過「死亡考驗」的 Web3 專案更值得紀念 —— 證明自己和 Web2 平台確實不同，不必依靠原本的公司也能存在。

POAP 能過關嗎？

關站通知

區塊勢老讀者都知道，每當受邀演講，我都會請現場參與者動手安裝錢包，再贈送一些 ETH，希望撒下的種子有一天能在大家的錢包裡發芽。

最早期我送的不是 ETH，而是專門為每場活動發行的紀念幣。例如受邀到 HTC 演講，我就發行「HTC 幣」，讓參與者收進錢包作紀念。

一開始我還不知道怎麼發行 NFT，直到 2021 年我發現 POAP 後，它很快就成為我最愛用的工具。

每一枚 POAP 都有可愛圖案，收藏頁面又像一本紀念冊。後來幾乎每場演講，我除了贈送 ETH，也會發行 POAP，當成參與者的鏈上紀念品。

這幾年，我不只把區塊勢的終身會員憑證放在上面，還在婚禮發行 POAP 讓親友領取。也有人把 POAP 當成個人名片，讓每次相遇都留下一枚鏈上紀錄。

如果 POAP 活得夠久，這些「打卡紀錄」或許就能慢慢累積，成為錢包持有人的另類身分。沒想到，上個月我收到一封關站通知：POAP 系統即將關閉，想保留歷史資料的人，可以前往 poaparchive.com 下載。

看到這裡，有人可能會疑惑，POAP 在鏈上發行，資料不是應該永久存在嗎？為什麼現在還像當年無名小站關閉一樣，所有人都得趕在期限內備份逃難？難道 POAP 是假 Web3 專案嗎？

接手 POAP

我曾在今年 3 月寫過，POAP 資料大致可以拆成鏈上、鏈下兩層。代幣存在鏈上，圖片和網站則存在鏈下的伺服器。

這次 POAP 宣布關閉的，主要是鏈下服務。但使用者持有的代幣仍會存在鏈上，不會受到影響。當時我用 CD 類比：

可以把 POAP 代幣想像成一張 CD。CD 永遠是你的，沒人能拿走。但上面刻的不是音樂本身，而是一行字：「請上 poap.xyz 聽這首歌。」萬一網站關了，即便 CD 還在，打開來也只是一行失效的網址。代幣還在，回憶卻看不到了。

我曾試算，POAP 這幾年累積的資料可能有 250 GB。但實際打開 poaparchive.com 發現，檔案遠比我預期小得多，只有 15 GB。

此外，POAP 還附上一段提示詞。使用者只要複製、貼上，就能交由 AI 建構一套離線瀏覽頁面。這激起我接手開發的念頭，不就是叫 AI 去工作嗎，能有多困難？

我確實用這批備份資料，從頭建出一套 POAP 接續平台，還替它取了一個更在地的名字：底加（TĪ-TSIA），台語「在這裡」的意思。連標語都想好了：

有來過，就會記底加。

最近，「底加」已經與兆量富足教育協會合作，通過第一場實戰考驗。超過 90 人順利完成鏈上打卡，為錢包留下數位足跡。

為了讓正在讀這篇文章的你親自體驗，我也在「底加」發行了一枚活動代幣，紀念你曾經讀過這篇文章。

點此領取

領取方式很簡單，只要輸入 Email、錢包地址或 ENS 域名即可。你也可以在「底加」查詢自己過去收藏的 POAP，目前支援 Ethereum、Arbitrum、Base 和 Gnosis 鏈的歷史紀錄。

乍看之下，POAP 似乎通過了「死亡考驗」。即使原始團隊離開，其他人還是能保存舊紀錄，甚至繼續發行新的代幣。但真的是這樣嗎？

接手成本

拆掉品牌和視覺包裝，POAP 本質上是一套 NFT 發行與收藏平台。要依樣畫葫蘆，沒想像中困難。

如下圖所示，平台上只有兩種核心角色：發行者和收藏者。發行者建立活動、發行代幣；收藏者領取和查詢代幣。剩下的工作，就是匯入歷史資料，再把流程設計得足夠簡單，讓第一次接觸區塊鏈的人也能輕鬆上手。

整個開發過程比想像中好玩！

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你在 Coinbase 上抵押比特幣借錢，或在 Stripe 的收款帳戶裡賺取穩定幣利息，畫面上看不到任何 DeFi 的痕跡。但這些功能的背後，是同一套借貸協議在運作 —— Morpho。當多數協議搶著曝光，Morpho 反其道而行，刻意把自己藏進別人的產品裡，卻長成了現在活得最好的 DeFi 協議。

這集邀請今年剛加入 Morpho 的台灣工程師 Anton。他的職涯從做冷錢包的庫幣科技（CoolWallet）出發，經歷 Opyn、Derive 的鏈上選擇權實驗，再花兩年獨立開發、為 Morpho 打造前端介面 Monarch，最後加入 Morpho。

Anton 加入新團隊之後，最有感的是同事的一句話：「這款產品真的找到市場需求契合。」過去 DeFi 是工程師的實驗場，做出很酷的東西再想辦法向散戶傳教；現在輪到交易所、金融科技公司主動上門談整合。

本集討論：

• 從冷錢包工程師到國際 DeFi 協議成員，這條路怎麼走？

• Coinbase、Stripe 的收益功能背後，Morpho 為什麼選擇「消失」？

• Curator 是什麼新職業？為什麼未來可能由銀行來當策展人？

• 固定利率的 Morpho Midnight 和變動利率的資金池，差別在哪？

• 機構採用的時代來臨，AI 為什麼反而讓 DeFi 的技術優勢消失？

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